Studie "Überprüfung der Bewertungssystematik der SGH"

Die SGH bewertet ihre Kundenhotels mit der Discounted Cashflow Methode (DCF), welche sich in der Praxis zur Bewertung von Hotelbetrieben und Hotelimmobilien durchgesetzt hat. Der Unternehmenswert stellt eine zentrale Richtgrösse für die Bestimmung der Höhe der Kundendarlehen dar. Gemäss Artikel 7 des Bundesgesetzes über die Förderung der Beherbergungswirtschaft darf das SGH-Darlehen zusammen mit den übrigen gleichrangigen und vorrangigen Fremdkapitalfinanzierungen den Ertragswert nicht überschreiten. Im Rahmen einer Studie wurde überprüft, ob die DCF-Methode für die SGH nach wie vor das «richtige» Bewertungsverfahren darstellt und falls ja, ob die von der SGH verwendeten Inputparameter adäquat ausgewählt sind.

Autor: Prof. Dr. Philipp Lütolf, Dozent und Projektleiter, Institut für Finanzdienstleistungen Zug IFZ der Hochschule Luzern